价格回升增强白酒股投资价值
发布时间：2015年08月10日 作者：西凤酒商城 查看次数次
自从2012年白酒行业陷入“寒冬”开始，“跌价”似乎就已成为白酒尤其是高端白酒唯一的主题，一线高端白酒的价格在一年内遭到腰斩。然而，经过3年调整之后，近日茅台和五粮液纷纷开始调整价格。其中，被认为是白酒行业价格风向标的53度飞天茅台酒已从1099元升到1199元，五粮液也将“普五”出厂价由每瓶609元上调至659元；泸州老窖的核心产品停止供货，而郎酒也开始全面严格供货，预示着价格调整将启动。
这些信号，无一不在显示着酒企触底反弹的信心。近期多家机构表示看好白酒板块，并加大对白酒行业的调研。业内人士认为，白酒业当前已显现出恢复迹象，高端白酒最差的时代已经结束，在“低估值+涨幅洼地+基本面稳健改善+国企改革等新催化剂”共同作用下，白酒板块的吸引力增强，中期最好的投资时机就在当下。
基本面：一线白酒频传涨价声
2012年底“八项规定”出台后，白酒行业进入“寒冬”。而经过3年调整之后，白酒行业开始缓慢复苏。8月3日，五粮液向全国经销商发出内部文件，从即日起“普五”出厂价由每瓶609元调整至659元。对于价格调整，五粮液相关负责人公开表示：“此次并非是‘提价’，而是‘恢复性回调价格’，此次价格调整是根据近期的‘普五’供需状况、市场表现等做出的。”
另一家白酒龙头茅台最近也实施了调价。7月底，一直被认为是白酒行业价格风向标的53度飞天茅台酒已从1099元升到1199元，涨幅在一成左右。
此外，还有白酒企业开始严控出货量。从7月1日起，泸州老窖“窖龄酒”全系列产品开始停止供货，目前该系列酒在市场上的销售价已上涨了几十元，看情形价格还将继续上涨。而郎酒发布公告称，自7月1日起，红花郎全线产品全面严格控货，公司将根据市场发展情况确认恢复供应时间和市场投放量。
催化剂：白酒国企改革或发酵
五粮液7月29日突然停牌筹划重大事项。在此之前，ST酒鬼和沱牌舍得已经“抢跑”在先，于是，五粮液的这个停牌很自然地被市场赋予了混合改革的期待。业界对五粮液的混改给出的判断是：五粮液混改方案预计应包含国资减持、引入战投和员工持股等一揽子内容。
作为中国酒业最大国企，五粮液的停牌还引起了市场对贵州茅台混改的念想。从各家上市公司的管理层表态来看，白酒企业都已把2015年确定为深化改革、大力发展混合制经济、实现股权结构多元化的一年。早在2014年12月18日的经销商大会上，五粮液集团董事长唐桥就曾对资本市场“隔空喊话”：“新的一年将启动的国企改革，必将进一步激发活力，改变体制机制，推动变革创新，释放改革红利。”
无独有偶，此前传出的茅台集团混改方向包括：股份公司再融资，其他子公司引进战略投资者，实现集团控股、其他资本参股、员工入股等。而引入的股东包括有实力的平台商、终端商以及商超等。
兴业证券对此表示，五粮液如期因国企改革停牌，将给还在观望的其他地方政府起到表率作用，减少对改革的担忧。
机构论市：中期投资时机就在当下
一线白酒频传涨价声，是否将引领白酒市场进入上升通道？五粮液混改停牌使得国企改革催化剂于白酒板块再度活跃，“基本面+催化剂”之下的白酒板块后市又会如何发展？
安信证券对白酒板块颇为看好，认为中期最好的投资时机就在当下。一方面，本轮深度调整使得转型和互联网+等标的股价大幅回落，是重新甄别和介入的好机会；另一方面，传统大板块大蓝筹虽然在变革方面动作相对较慢，同时变革弹性相对中小市值标的要弱，但其全面拥抱变革已经拉开序幕，在“低估值+涨幅洼地+基本面稳健改善+国企改革等新催化剂”共同作用下吸引力增强。例如五粮液混改的加快推进，本轮大跌过程中错杀或者经受住压力测试情况下，中期投资价值更加明朗。
平安证券表示，随着高端白酒挺价思路日益明确，非高端白酒消费升级空间上升出现拐点向上，部分迭加自身经营周期向上公司的机会更明显。东兴证券认为，白酒行业下半年将在行业业绩回升以及国企改革和行业并购的催化下，具备新的投资机会。招商证券则表示，从板块趋势看，经济越不景气，股市越低迷，国企改革条件越发成熟，迫切性越强，下半年国企改革有望加速，务必重点关注，提前布局。
个股掘金：高端白酒股是投资重点
五粮液
“普五”提价，腰部发力，产品结构趋于多元平衡，加之深港通有望年内推出，预期利好深市低估值稀缺标的白酒股。中信证券
贵州茅台
飞天茅台销售稳定，今年前5个月已完成了60%的全年销售目标，目前批发价稳定在820~840元，预计下半年飞天茅台价格会继续上扬。消费淡季时期高端白酒总体表现不俗，景气度继续回升。
齐鲁证券
泸州老窖 近期茅台提高终端指导价，巩固了行业和白酒经销商信心，国窖1573生存空间改善，公司重申年77.8亿元销售目标不变，有望实现45%的同比增长。下半年催化因素密集，促业绩兑现，有望给公司带来20%以上的估值提升；未来将充分受益深港通开通；中秋、国庆等旺季到来利好公司销售。华西证券
洋河股份 预计公司全年收入和利润均可实现两位数增长，高于年初制定的收入增长5%的目标。公司在保障主业稳健增长的同时，具有创新精神，未来在新品类的不断拓展以及“双核驱动战略”的推动之下，将实现快速发展，保持在行业中的强势地位。预计公司2015~2017年每股收益分别为4.80元、5.67元和6.86元，考虑到公司在行业中较早尝试新产品和新商业模式，未来成长性较高，给予公司2015年30倍市盈率、对应目标价144元、“买入”评级。
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