茅台Q1季报4月25日揭晓：中邮预测营收524.70亿，五一前批价1620

贵州茅台将于2026年4月25日正式公布2026年第一季度报告。日前，中邮证券发布研报预测，茅台Q1营收有望达到524.70亿元，继续领跑白酒行业。与此同时，飞天茅台批价在五一前夕企稳于1620元附近，市场交投情绪整体平稳，终端需求呈现回暖态势。在白酒行业深度调整的关键时期，茅台再度展现龙头效应，为行业信心修复注入强劲动力。

Q1季报前瞻：茅台有望中个位数增长

中邮证券研报指出，贵州茅台自2026年3月31日起调整飞天53%vol 500ml茅台酒的销售合同价和自营体系零售价，分别从1169元/瓶和1499元/瓶调整为1269元/瓶和1539元/瓶，每瓶涨幅达100元和40元。此次提价基于i茅台数字化平台的市场数据支撑，体现了茅台“向消费者要增长”的战略转型。

值得注意的是，茅台集团在2025年12月召开的全国经销商联谊会上明确提出，2026年将重点打造飞天茅台、精品茅台和陈年茅台三大核心大单品，并推行重要改革——不再采用分销模式。这一渠道变革导致经销商对直营化改革的预期升温，也为Q1业绩增长提供了渠道端的增量空间。

在行业整体承压的背景下，茅台有望成为Q1为数不多的中个位数增长酒企。i茅台Q1新增用户近1400万，数字化运营能力持续强化，为茅台穿越行业周期提供了有力支撑。

五一前批价企稳：1620元附近震荡

据第三方酒价平台数据显示，2026年4月21日飞天茅台最新批价格为1620元，与前一交易日持平。在经历此前波动后，飞天茅台批价近期呈现企稳态势，市场情绪整体平稳。

业内人士分析认为，五一前夕的白酒消费旺季，是检验市场信心的重要窗口期。茅台批价企稳，表明渠道库存压力有所缓解，终端动销正在逐步恢复。与此同时，随着婚宴、商务宴请等场景的复苏，白酒消费需求有望在五一期间迎来阶段性回暖。

飞天提价的多重逻辑与市场影响

飞天茅台此轮提价，背后蕴含着多重战略考量。首先，茅台通过价格信号重建市场秩序，向渠道与消费者传递品牌价值回归的积极信号；其次，i茅台数字化平台的精准定价能力，使茅台能够更加灵活地应对市场变化；再者，渠道扁平化改革，使利润分配更加合理，渠道推力与消费者拉力趋于平衡。

然而，提价效应能否持续传导至终端，仍需观察五一期间的实际动销情况。中金公司研报指出，当前白酒行业仍处于去库存阶段，批价企稳只是第一步，真正实现行业复苏，还需要消费场景的全面复苏与消费者信心的持续修复。

龙头效应持续强化，白酒分化加剧

在茅台批价企稳、Q1业绩有望增长的背后，白酒行业的分化格局正在加速。远东资信最新发布的《2026年白酒行业信用观察报告》指出，2022年起白酒行业进入深度调整期，呈现总量收缩、效益提升、头部集中的核心特征。预计2026年行业将步入结构性复苏阶段，但分化态势将进一步加剧。

茅台以价格信号重建秩序，五粮液用数字化穿透渠道，汾酒从渠道思维转向用户共创，泸州老窖凭开瓶数据驱动经营——头部酒企正在以差异化打法，探索穿越周期的最优路径。对于西凤酒等区域名酒而言，抓住消费升级与品类分化的机遇，构建差异化竞争优势，将是在行业洗牌中赢得未来的关键。